美國(guó)天氣大豆生長(zhǎng)狀況惡化，基金多頭也不斷大幅增持。CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至8月30日當(dāng)周，CBOT大豆期貨持倉(cāng)為579933張，代表主要投機(jī)力量的非商業(yè)持倉(cāng)凈多較前周增倉(cāng)50916張，是其一年來(lái)的單周最大增幅。基金凈多持倉(cāng)占總持倉(cāng)的比重達(dá)到34%，為今年2月以來(lái)最高。商品基金凈多和價(jià)格走勢(shì)有較高的吻合度，美豆基金凈多持倉(cāng)的增加預(yù)示后期漲勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)。

　　由于我國(guó)豆油和豆粕主要由進(jìn)口大豆制造，受供應(yīng)緊張預(yù)期影響，油粕價(jià)格維持堅(jiān)挺。需求方面，由于養(yǎng)殖利潤(rùn)維持高位，豆粕需求得到支撐。目前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)自4月以來(lái)呈逐步上漲態(tài)勢(shì)。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)總體在350-500元/頭，南方地區(qū)甚至達(dá)到700元/頭。部分養(yǎng)殖戶仍然看好后期行情，補(bǔ)欄較積極。豬糧比價(jià)近兩周小幅下降，但仍維持在8附近。下游養(yǎng)殖需求的維持使得豆粕價(jià)格堅(jiān)挺。相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)豆油終端買盤較為謹(jǐn)慎，交投不夠活躍。但受到原料供應(yīng)下滑預(yù)期的影響，貿(mào)易商普遍挺價(jià)意愿較強(qiáng);且隨著傳統(tǒng)節(jié)日的到來(lái)，豆油需求會(huì)得到有效提振?？傮w來(lái)看，下游油粕價(jià)格的穩(wěn)定會(huì)對(duì)大豆的消費(fèi)產(chǎn)生積極作用。拖累大豆價(jià)格的一個(gè)因素是國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存仍然較高，不過(guò)現(xiàn)貨需求正逐漸恢復(fù)，港口的高位庫(kù)存有望得到消化。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)豆類期貨在新豆大量上市前維持上漲趨勢(shì)，投資者需要關(guān)注宏觀面風(fēng)險(xiǎn)及港口庫(kù)存消化情況。